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PTA漲跌波動,我國離全球聚酯產業鏈發展中心還有多遠?
來源:山西省煤化工發展促進中心
時間:2019/7/4

    前段時間,對苯二甲酸(PTA)期價在15個交易日拉漲近1000個點,讓市場瞠目結舌,后又于今日下跌。此輪變動的驅動力在于成本、供需、宏觀等多方面的疊加。中美兩國元首同意重啟經貿磋商的作用也不可忽視。

    作為國民經濟中的一項重要基礎產業,PTA產業鏈長期以來一直受到各行業的關注與重視。尤其是2019年,民營大煉化相繼拉開投產的序幕,我國化工行業邁入新的紀元,PTA產業鏈進入了良性發展階段。就產業鏈自身而言,PTA不再是夾在對二甲苯(PX)和聚酯之間的小品種,正成為連接和支撐整個產業鏈的重要一環。

     原料PX產能大幅增長  產業利潤向下游轉移

    截至2018年底,我國PX產能約1350萬噸,占全球比重30%左右。詳見表1。我國是世界上最大的PX生產國,也是全球最大的PX消費中心。但是由于前些年人們對PX缺乏足夠的認知,導致國內PX產業發展出現停滯,自2015年寧波中金石化160萬噸的裝置投產后,少有新裝置投產消息報道。2018年我國PX進口量高達1590萬噸,表觀消費量達2690萬噸,自給率僅有41%。而日韓企業憑借成本和地理優勢,大力發展PX出口貿易,牢牢掌控著我國聚酯紡織業的利潤,并對國內PX及下游PTA甚至終端紡織產品的發展形成一定的制約。

    2014年,國務院發布《政府核準的投資項目目錄(2014年本)》,將國內PX項目的審批權限下放到省級政府,為民營煉化企業的崛起奠定了基石。隨著各省市PX項目的一一上馬,今年及未來幾年PX產能將大幅增長。2019年,春節后恒力石化450萬噸PX裝置投產;二季度浙石化一期也宣布試車,該裝置包含400萬噸的PX,預計也將在今年投產;下半年中化弘潤、海南煉化、惠州煉化以及遠在文萊的恒逸石化新裝置都有試車計劃,屆時我國PX產能至少增加千萬噸,增長率將達到80%。

     盡管2019年PX產能有大幅增長的預期,但是考慮到裝置調試等原因,預計年內產量增長有限,明年起國內供應量才能呈現實質性增長。雖然距離自給自足仍待時日,但仍足以有效緩解國內供應緊張的格局。當供應不再成為制約之后,產業鏈的利潤將會被轉移到下游行業中,我國的PTA生產企業在整個產業鏈中的地位將會直線上升,PX-PTA-聚酯形成三足鼎立格局,全面協調發展。

    2017年以來,隨著國家供給側改革的不斷推進,國內聚酯行業的供求關系得到持續改善,景氣度開始不斷提升。同期,國務院辦公廳發布《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》,我國正式實施洋垃圾禁入準則。禁令實施后直接拉動原生聚酯的需求。隨著聚酯產業的復蘇,工廠開工率逐步提升,聚酯產能和產量也在飛速增長,并在2018—2019年達到頂峰。據化工在線統計,截至2018年底,我國聚酯總產能約5400萬噸,產量約4600萬噸,對應PTA需求量4000萬噸左右,預計2019—2020年仍有超過800萬噸計劃投入市場,短期內PTA的需求面維持良好。

    PTA供應新增產能有限

    除了PX和聚酯之外,我國也是全球最大PTA生產和消費國。2017年之后,下游聚酯產業復蘇,產能飛速增長,原料PX紛紛上馬新裝置,PTA上下游打通,PTA產業鏈進入良性發展階段。2018年我國PTA年產能約5200萬噸,占據全球產能的58%,年產量約4000萬噸2019下半年至2020年,PTA將面臨新的擴能小高峰,新裝置單套產能更大,技術方面也多以能耗低的新技術為主,預計產能將進一步集中。2019年底新疆中泰、新鳳鳴一期以及恒力石化四期都有試車計劃。除此之外,盡管仍有千萬噸新增產能陸續見諸報端,但多處于規劃階段。2019年我國部分PTA新增產能統計。

    產業集中度越來越高

    自PX審批權下放以來,聚酯龍頭憑借雄厚的資本優勢,紛紛向源頭擴張。除了擴張之外,聚酯巨頭更是加速兼并重組,紛紛借機上市,以增強自身實力。2017—2019年,恒逸石化通過并購方式吸收整合了行業內8家企業共400萬噸聚酯產能,成為全球規模最大的PTA和聚酯生產商;行業巨頭榮盛石化、恒逸石化、桐昆股份、新鳳鳴、恒力股份以及東方盛虹紛紛在A股發行新股或借殼上市;今年上半年,三房巷宣布擬收購海倫石化,盛虹子公司也有意借殼丹化科技。所有這些充分顯示產業集中度不斷向行業巨頭靠攏,未來聚酯龍頭企業有望強者恒強,或可與“三桶油”一爭長短,甚至向國際化工巨頭靠攏

    
中美貿易戰既是危機也是磨礪

    中美貿易戰對PTA產業鏈影響并不大,但是對下游服裝及紡織業的打擊卻比較嚴重。因為我國是世界上最大的紡織品服裝出口國,而美國則是主要出口對象。美國對我國的紡織服裝業加征關稅,對產業來說既是危機也是磨礪。過去十年來,我國紡織品憑借低廉的價格馳名海外,加稅一旦落實,那么其低價優勢將會蕩然無存。我國紡織業將迎來難以想象的危機,產業格局不得不進行大變革。中小企業落后產業面臨淘汰,大企業也將從簡單的加工制作向研發和創新的方向轉變,只有以質取勝,增強自身實力,才能在國際市場上占有一席之地。

    期貨為現貨保駕護航

    PTA期貨是我國第一個上市的化工期貨品種,也是國內企業參與度最高和功能發揮最好的化工品期貨。經過近12年的發展,PTA期貨市場規模不斷擴大,各環節已發展成熟。2018年11月,PTA期貨開始引入境外交易者,在自身獲得更大發展空間的同時,也為我國成為全球聚酯產業鏈的定價中心這一目標沖鋒陷陣

    同樣是在2018年,聚酯的另一原料乙二醇期貨上市,和PTA期貨互成犄角之勢,聚酯兩大原料有望協同發展。2019年6月,鄭商所發布《關于征集滌綸短纖期貨交割品牌的公告》,意味著短纖期貨的上市籌備工作已經提上日程。PTA產業鏈不同環節的期貨品種不斷補充,有利于整個產業鏈的健康長遠發展,能夠更好地為實體企業進行服務,為聚酯產業鏈的穩定發展保駕護航。

    近幾年受經濟和政策面的利好推動,PTA產業鏈迎來了全面發展期,原料PX產能增長,進口依賴度下降,國內企業供應得到保障;下游需求支撐預期向好,企業發展空間有望延伸。憑借著強大的供需優勢以及成熟的發展理念,未來我國成為全球PTA產業鏈發展中心不是夢。

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